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　　英亚体育足球得不到宏观经济面的支持，可以说是本轮牛市行情的最大特点，这也使得A股牛市行情底气不足，随时都会发生动摇。　　正是基于个人投资者与机构投资者及一些业内人士在利益关系上的不同，因此，对于机构投资者及业内人士的一味高调唱多行情，个人投资者不妨保持一份理性，哪怕就是“胆小”一些，也并非是一件坏事。　　文/新浪财经专栏作家皮海洲　　　　5月10日，中国证监会公开了对欺诈上市案的处罚决定。

　　而从网上的调查来看，有超过七成的网友认为国债期货推出会利空A股。　　而且上半年业绩亏损的创业板公司达到23家，其中有12家公司亏损额超1000万元，其中不乏金融电商、北斗导航、4G等市场热炒概念公司。　　当然，这也有可能只是一种巧合。

　　　　从上述数据来看，虽然7月末保险资金投资股票和证券投资基金的金额较6月末有所增加，但当月行情却上涨了7%，可见这种“增加”主要还是股票价格的上涨带来的“被动增加”。国务院总理李克强5月6日主持召开的国务院常务会议决定建立个人投资者境外投资制度，这是该项制度首次由国务院会议作出决定。　　至于目前股市没有重启IPO，这更是跟讨好投资者没有任何的关系。

　　而面对如此巨大的涨幅，中签者仍然惜股如金，中签者的这份贪婪，也只有“疯牛市”里才会有。　　此外，即便“每单必查”，也未必能保护投资者尤其是中小投资者利益。言外之意，南纺股份直接退市不利于保护投资者利益。

　　证监会对南纺股份50万元罚款的处罚已经是接近于上限了。实际上，港交所的公告中提到的洽谈对象是“中国内地相关机构”，而并未言明是上交所，这其中透出的信息也很能说明问题。今年以来，宏观经济增速放缓已经成为中国经济的“新常态”。

　　本来在很多时候，股民炒股都是参照甚至遵照券商的指点而进行操作的。而深市更是允许新股开盘价较发行价上涨900%。早在去年6月，国家发改委副主任张晓强就表示，国务院批准并支持深圳前海实行比经济特区更特殊的先行先试政策，未来将从金融、财税、法制、人才、教育医疗及电信六个方面先行先试。

　　不少投资者担心国债期货推出会分流股市的资金。否则，股市继续损害投资者的利益，就会被越来越多的投资者所抛弃，而国债期货无疑是投资者所选择的去向之一。因此，2015年新年伊始，上证指数再接再厉拿下3300点，丝毫都不令人意外。

　　它所见证的，是中国股市疯狂投机的一面。　　因此，在支持小微企业发展时，要求“尽快开启创业板上市小微企业再融资”，这在一定程度上可能是开错了药方。所以，不少业内人士希望管理层能够引入优先股制度来解决目前上市公司股权结构不合理、大股东持股比例太高的问题。

　　实际上，当上市公司拥有大量超募资金在手的时候，上市公司在进行并购重组时无疑要主动得多。可以肯定地说，在受此处罚之后，光大证券70亿元再融资计划也将随之泡汤。这样的研究者显然已经落伍了。

　　有关机构投资者试图取消新股网下至网上的回拨机制，这实在是在开历史的倒车。毕竟放弃对持续盈利能力的判断并不是目前IPO改革最迫切的问题，进一步突出信息披露真实性也只是对IPO公司最基本的要求。而投资者之所以不成熟，一个重要的原因就是投资者被禁锢在了A股市场，投资者根本不曾历练过成熟的市场。

　　　　二是新股的炒作，这将是今年“年饭行情”的一道“新菜”。行情转暖了，市场的承受能力也会加强，IPO因此提速这几乎是天经地义的事情。　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。

　　期间，上证指数高点点，随后又是四连阴，股指急挫点。比如新股高价发行的问题，本来在市场低迷的情况下，这个问题是不应该出现的，但由于A股市场的投机市特征，特别是各种利益集团对新股发行价格的操纵，以至市场低迷也难改IPO高价发行。股市的“中国梦”，是“融资梦”？“圈钱梦”？还投资梦？因为从肖钢主席提到的“多层次的市场体系”来看，目前中国资本市场的多层次体系所强调的主要还是融资功能。

　　就此而论，管理层也确实存在考虑不周之处。照直说，我是赞成刘姝威对股指万点的五大前提条件的设置的。持有这些股票的投资者损失巨大。

　　这与《刑法》对内幕交易罪“最高处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金”的条款相比，明显是一种从轻处罚。因为T+0不只是投机炒作的工具而已，T+0还是投资者的一个纠错工具，它甚至涉及到市场的“三公”原则问题。而这种以混合所有制改革的名义进入的民营资本，有望获得参与到相关银行经营管理业务中来的机会。

　　但遗憾的是，投资者的这个愿望长期得不到满足，个人投资者直投境外市场的大门一直紧闭。但在投资者损失认定困难的情况下，这种赔偿基金很难建立起来，因为一旦赔偿金额巨大，光大证券也就只有破产的命运了。这一点较之于央行下调存款准备金率对于IPO重启的影响要重要得多。

　　同时，与国际市场深度融合，提升对外开放的层次和水平。比如根据之前的规定，沪市新股首日上市，“股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50%”，这也意味着沪市上市新股首日的开盘价可以较发行价大涨200%。这就难怪人们总是把沪港通的到来与牛市联系在一起，有“七八万亿美元”的加入，A股不牛才怪！　　但至少从目前来看，“引资”方面还是画饼。

　　这一次，“新国九条”也不例外，从“优化投资回报机制”位居“新国九条”第二条的位置，足见国务院有关部门对这一问题的重视。　　83家已过会企业新股上市的准备工作紧锣密鼓，谁将成为首批发行上市的企业？这无疑是市场关注的事情。　　退一步来讲，即便该事件真的是乌龙指事件，是一种主观上的无意，但就客观效果来说，仍然不改光大证券操纵股价的事实，即通过集中资金优势来操纵股票价格。

　　汇金还表示未来6个月拟续在二级市场增持。更重要的是，在北京市天银律师事务所2011年负责IPO的公司中，涉嫌造假上市。)

　　比如新股大规模的“三高”发行，上市公司大规模的再融资，大小非大规模的套现。不能随便定性为内幕交易。　　三是一些蓝筹股的市盈率明显被炒高，或者一些高市盈率的所谓蓝筹股受到市场的暴炒。

　　根据抽测结果，獐子岛决定对万亩海域成本为亿元的底播虾夷扇贝存货放弃本轮采捕，进行核销处理，对万亩海域成本为3亿元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备亿元，扣除递延所得税影响亿元，合计影响净利润亿元，全部计入2014年第三季度。上市了，不再包装了，业绩就露出了马脚，因此出现业绩变脸。他说，证监会有主板和创业板两个发审委，审核进度根据发审委每周每月正常的进度来确定。

　　因为创业板上市公司没有真正意义上的小微企业，这些企业IPO的融资都有数亿元之巨，创业板上市公司已经不是真正意义上的小微企业了。类似于中石油这种上市后大幅高开并一步到位，然后一路走低的悲剧将不会再出现，就此而言，这是“最严限炒令”保护中小投资者的重要表现之一。否则，中小投资者就只有等待“挨宰”的份了。

　　毕竟“老鼠仓”基金经理是不应该享受到股权激励的。制定差异化的分红引导政策。　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。

　　电子竞技专业IPO、定向增发、大小非套现等蜂拥而至，股市成了名符其实的提款机。既不要看得太“多”，也不要看得太“空”，投资者可以通过对仓位的控制来控制投资风险。优先股制度的建立，市场通常会把它与发行制度的改革联系起来。

　　但遗憾的是，本轮A股牛市行情并不能得到宏观经济的支持。毕竟在市场走出了一轮“疯牛”行情之后，市场对管理层勒紧“资金杠杆”的做法是非常敏感的。毕竟沪港通的开通只是时间早晚的问题而已，并不是从此就把沪港通搁置了。

　　　　也正因如此，在进入正式发行环节之后，切实把IPO价格降下来，这是符合管理层意愿的，也是符合广大投资者利益的。如此一来，券商们的“打架”也算是没有“白打”了。话虽然如此，但要实行起来却是一件非常困难的事情。

　　但实际上，深强沪弱的加剧，更是“打新新政”作用的结果。在6月20日证监会例行举行的新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军在回应市场对新股的打新热潮时，建议投资者应当理性参与申购。可以说，在A股市场，中小投资者想不成为羔羊是一件相当困难的事情。

　　但“股价操纵案”带给投资者的损失，一直都没有纳入到赔偿或索赔的范畴，这是不利于保护投资者的。而开盘后，经过短暂的冲高回调后，飞天诚信终于将股价再次拉起，上冲到最高价元，这一价格明显超过了贵州茅台同时段的股价，飞天诚信终于问鼎“第一高价股”成功。　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。

　　虽然说加大事后处罚力度是一项正确的选择，但将造假上市行为一律按绿大地案的做法移交司法部门追究刑事责任，这显然不是打击欺诈上市的成功案例。这种市场化的方法对谁都公平，而且也可以避免在选择谁先发股的问题上出现权力寻租的问题，避免出现长官意志。实际上包括李小加所言的沪港通为A股市场带来“七八万亿美元”的活水，所指也是长远的事情，而并非就在当下。

　　这就使得小盘股上市之初的流通份额更显不足。至于重组项目能不能给企业带来盈利，这中间是否存在利益输送等问题，就不是“好项目”来界定的了。从优先股制度的推出来说，目前市场是将其视为利好来对待。

　　　　本来，券商唱多或唱空行情这是司空见惯的事情。所以对于这种维稳效果，投资者也不敢寄予希望。正是因为有了证监会的“不宜过分解读”的提醒，这才避免了市场可能再次出现的暴跌。

　　　　当然，作为獐子岛这样的水产养殖业公司来说，更应该要有风险防范意识。上市公司也不曾预警过，毕竟这种天灾不是獐子岛可以预先知晓的。当日沪股通只买入亿元，结余亿元；港股通买入亿元，结余亿元。

　　还是那句话，投资者没有谁比谁更傻，尤其是海外投资者，走过的桥比我们国内投资者走过的路还多，忽悠海外资金来推高A股股价，那实在是班门弄斧玩过头了。实际上，随着中国经济结构的调整，更加需要中国股市在直接融资上给予中国经济发展以大力支持，创业板甚至准备让亏损的互联网企业与科技创新企业上市，中国股市圈钱市的特征在当下更加明显。出现这种局面的一个重要原因就是“不圈白不圈”，所以，上市公司在再融资问题上，自然是“白圈谁不圈”了。

　　港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。但从目前深沪交易所的网上市值申购方案来看，“保护中小投资者”又仅仅只是停留在口头上与纸张上了。媒体的报道称，征集上来的意见对征求意见稿争论很大。

　　”　　发言人同时透露，下一步，拟结合我国资本市场及投资者的实际情况，出台专项法规保护投资者权益。所以这样的“第一高价股”通常是经受不住时间的考验的，最终必然会从“第一高价股”的宝座上滚下来。”　　也正是基于各方面政策的支持，深交所与港交所进行网络互联互通的优势是非常明显的。

　　这其中的用意之一，就是希望能够增加股票供给，来抑制高价发行。　　首先是由券商经纪人寻找有减持预期的大小非股东，券商经纪人与减持股东商量减持的价格区间，以及大宗交易可提供的折扣，并了解公司一些基本面消息，随后即展开“连环计”运作。当然，从证监会的安排来说，先进行了45家券商的两融检查，再进行剩余46家券商的检查，这似乎是天经地义的事情，但问题是，既然是对券商两融业务的一次全面检查，那么整个检查的结果就应该等91家券商的两融检查全部完成了之后再来公布，而不是中间公布，给市场带来两次冲击甚至多次冲击。

　　如该公司去年每股收益仍然达到了元，仅每股分红就达到了元。　　为什么基金公司成了“老鼠窝”？这其中的原因是多方面的。也就是说，在589家中止审查的企业中，有579家公司是在补报了相关材料或完成了相关变更手续后是可以恢复排队审核的。

　　　　不仅如此，在创业板即将迎来5周岁之际，有关未盈利网企与高新企业在创业板上市问题，也成了创业板制度亟待突破的问题。加上H股股东还要分走亿元，留给A股市场公众投资者的红利只剩下约37亿元，仅仅就只是工行整个红利中的一杯羹而已。在截止2月18日业已上市的45只新股中，除了之外，其余40多只新股上市首日均触及最大涨幅并被临时停牌。

　　　　当然，在这个问题上有必要端正对待新股炒作的态度，抛弃一些人对待新股炒作的偏见。该做反弹就做反弹，该撤退就撤退。两地股市也在当天双双走出了下跌的走势。

　　如香港市场股票实行T+0交易，而且个股的涨跌幅也没有涨跌停板的限制。而且证监会也不对IPO公司进行实质性的审核了。届时这些公司的审核又可以重启。

　　而这个时候通常正是股市风险形成的时候。虽然新股发行给市场带来了巨大的压力，但资本总是追逐利润的，投资者也常常是伤疤未好就忘了痛，因此新股的上市又总是能够给市场带来投机炒作的机会。届时将会有更多“更差”的公司接连在A股市场的新股发行环节涌现。

　　为此，市场上救市的声音四起，有业内人士疾呼：A股到了最危险时刻，请管理层立即救市，请央行证监会汇金立即救市。4只新股的融资额度只有亿元，却吸引来了超过3800亿元的打新资金，从而直接导致4只新股的中签率偏低。虽然“以股代息”的提法是新提法，但其内容投资者却并不陌生，实际上就是用股票来代替现金分红。

　　监管制度设计将进一步向投资者保护特别是中小投资者保护方面倾斜，着力强化证券期货市场各方主体对投资者教育和保护的责任和义务，严格执法维护证券期货市场公平正义，加大力度推动完善有利于投资者维权的相关制度。　　但即便如此，上述因素应该不构成沪港通延缓的主要原因。　　当然，在目前的A股市场里，以金融股为代表的一批蓝筹股，其价值的低估是显而易见的。

　　虽然说把优先股用之于再融资也可以改变上市公司“不圈白不圈”这种圈钱式的再融资方式，但在没有对再融资制度进行统一规范的情况下，优先股作为一种新的再融资工具反倒加剧股市的失血，使得上市公司在股市行情偏暖时可以通过普通股的方式实现再融资，在股市行情低迷时又可以通过优先股的方式来实现再融资。因此也不排除证监会有巧借央行东风之意，以减少IPO重启给市场带来的冲击。　　今天是6月18日，IPO第二次重启后的首批新股正式露脸，共有、、和4只新股于今日发行。

　　　　IPO重启，这是市场曾经非常担心的事情。它不仅放大了股市的投资风险，引发行情的暴涨暴跌，如在1月9日的盘中巨幅震荡中先杀空头再杀多头，使多空双方皆受重创。这是管理层近年来所倡导的上市公司积极回报股东政策所取得的成果。

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